关税炸弹再引爆！已经跌够了？钢价开始上涨？

　　今日早盘，黑色系低位反弹，煤焦矿钢均出现小幅拉涨，其中，铁矿在多方资金进入后，再次回到前高附近，引领黑色上涨，而期钢早盘再次刷新周内新低，随后虽也拉涨，但反弹力度相对较弱，现货方面，整体受盘面下跌影响不大，上午整体持稳。当前，元宵已至，下游需求已正式进入恢复阶段，现货市场有价无市的状况也将逐步修复，不过，关税的反复也在不断影响产业的预期修复，在此情况之下，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……

　　影响钢价的因素

　　需求如期恢复，库存累增266万吨

　　据市场机构调研显示：本期，建材产量380.93万吨，环比增加3.59万吨，总库存1329.58万吨，环比增加223.34万吨，表需157.69万吨，环比增加157.69万吨；热卷产量404.58万吨，环比增加3.19万吨，库存535.31万吨，环比增加22.76万吨，表需381.82万吨，环比增加70.16万吨；合计建板总产量1090.57万吨，环比增加15.77万吨，总库存2410.70万吨，环比增加266万吨，表需824.57万吨，环比增加324.56万吨。

　　从数据来看，节后钢材产稳需增，库存继续累库，符合节后产业特征。分项来看，产量节后增量不大，一方面钢厂暂未完全复产，多数钢厂集中于元宵节前后，尤其是南方短流程钢厂；另一方面，钢厂生产意愿仍较为谨慎，尤其在节后海外关税不断扰动的情况下；库存方面，增量主要来自建材，不过，当前整体库存量不高，且厂库向社库转移顺利，整体库存相对健康；需求方面，随着下游陆续复产，整体表需如期回升。总的来看，节后用钢需求的恢复节奏是关键，而受资金、天气等因素影响，整体需求恢复偏慢，但基本面矛盾暂不突出，节后钢价下行空间有限。

　　黑德兰港将于今天下午6：00 关闭

　　澳大利亚皮尔巴拉港务局发布消息：截至2025年2月12日凌晨5：00，气象局（B0M）建议热带气旋zelia正在缓慢向南移动，并在接近皮尔巴拉海岸时增强。预计该系统将在穿过皮尔巴拉东部或邻近的金伯利海岸之前增强为强热带气旋。皮尔巴拉港将于今天下午6：00关闭黑德兰港。所有泊位和内部锚地都在清理中。所有休闲船船东必须安全地保护他们的船只以应对气旋条件。

　　今年以来，受西澳矿山受天气影响，铁矿石离港量呈现出较大波动，从数据统计来看，近一个月，澳洲发运量较往年同期下降8%，而随着今日黑德兰港的再次关闭，预计发运量同比将进一步走弱。从矿价角度来看，年后铁水稳步增长，在偏好的盈利率下，铁水有望进一步回升至230万吨以上，而供给端却明显减量，短期呈现出供弱需增的态势，这也是近期铁矿明显偏强的主要原因，不过，从长周期角度来看，天气因素虽短时间对供给影响明显，但澳洲全年发运增量的目标难以改变，预计铁价还将呈现出短强长弱的趋势。

　　现货小幅下调

　　据中钢网APP数据显示：

　　建材24个市场中，14个市场跌10-40元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3422元/吨，较上个交易日下调9元/吨。

　　热卷24个市场中，7个市场跌10-20元/吨，2个市场涨10元/吨，4.75热轧板卷平均价格3437元/吨，较上个交易日下调2元/吨。

　　中厚板23个市场中，5个市场跌10-20元/吨，14—20mm普中板平均价格3520元/吨，较上个交易日下调3元/吨。

　　期货大幅下跌

　　12日黑色系螺纹钢主力跌10，收报3292，跌幅0.3%；热卷主力涨5，收报3415，涨幅0.15%；焦煤主力跌2.5，收报1127.5，跌幅0.22%；焦炭主力跌10，收报1722，跌幅0.58%；铁矿石主力涨7.5，收报828.5，跌幅0.91%。

　　综合观点

　　综合来看，当前，海外关税事件的反复，以及节后资金、复工等数据的同比下滑，给市场的节后预期蒙上了一层阴影，但产业并没有彻底转向悲观，尤其元宵节后，钢材市场才正式进入需求验证阶段，且整体钢材库存压力不大，整体基本面矛盾暂不突出，加之，两会召开在即，市场对国内宏观仍抱有一定期待，因此短期钢价下跌空间相对有限。盘面上，期螺日线级别低位反弹，但未触及布林线中轨，小时级别macd零下即将形成金叉，整体反弹偏弱，预计明日现货持稳反弹，幅度0-20元